天水碧。染就一江秋色。鳌戴雪山龙起蛰。快风吹海立。
数点烟鬟青滴。一杼霞绡红湿。白鸟明边帆影直。隔江闻夜笛。
⑵吴山：在杭州，俗称城隍山，一面西湖，一面钱塘江。“观涛“即”观潮“。枚乘《七发》：”观涛于广陵之曲江。“《疆村丛书·苹洲渔笛谱》卷二引《名胜志》：”吴山在府城之南，春秋时为吴南界，以别于越，故曰吴山。“
⑶王勃《滕王阁序》：“秋水共长天一色。“韦庄《谒金门》：”染就一溪新绿“，周句殆从此化出。
⑷传说渤海中五山：岱舆、员峤、方壶、瀛洲、蓬莱。“巨鳌十五举首而载之，六万岁一交焉。“见《列子·汤问》。
⑸蛰：潜伏。《周易·系辞传》：“龙蛇之蛰，以存身焉。“
⑹快：有痛快爽快意。宋玉《风赋》：“王乃披襟而当之，曰：‘快哉此风！’“杜甫《朝献太清宫赋》：”四海之水皆立。“苏轼《有美堂暴雨》：”天外黑风吹海立。“以上两句状江湖上潮来雄壮的景象。
⑺晚霞红如彩绡，疑为织女机柕所成。
⑻白鸟：白色羽毛的鸟。《·大雅·灵台》：“白鸟翯翯。“这里当是水鸟，鸥鹭之类。杜甫《雨四首》之一：”白鸟去边明“，本句盖用此。”明边“，指天边帆影与红霞白鸟相映而言。
这首词是题咏排山倒海的浙江大潮的。宋代词人咏潮者很多，苏轼辛弃疾等一代大家都留下过咏潮词作。周密的这首词题材上虽无新颖可言，但有自己的特色，颇值得一读。
词上片写海潮欲来和正来之情状。下片写潮过以后的情景。“天水碧”，是一种浅青的染色。首两句说钱塘江的秋水好像染成“天水碧”的颜色，指的是潮水未来，风平浪静的观感。“鳌戴雪山龙起蛰，快风吹海立”。两句，写海潮咆哮着汹涌而来，好像是神龟背负的雪山，又好像是从梦中惊醒的蛰伏海底的巨龙，还好像是疾速的大风将海水吹得竖立起来一般。
词人接连用了几个生动的比喻，有声有色地将钱江大潮那惊心动魄的场面，排山例海的气势。形象生动地表现出来，让人有如临其境之感。与枚乘《七发》中关于观潮一段的描写相比，虽铺采摛文不及，但是精炼则超过前者，下片写潮过风息，江上又是一番景象。
“数点烟鬟青滴，一杼霞绡红湿，白鸟明边帆影直”三句，分别描写远处、高处的景色。远处的几点青山，虽然笼罩着淡淡的烟霭，却仍然青翠欲滴。天边的红霞，仿佛是刚刚织好的绡纱，带着潮水喷激后的湿意；临近黄昏，白鸥上下翻飞，其侧则帆影矗立，说明鸥鸟逐船而飞。词人选择了一些典型的景物，构成了一幅五彩缤纷的图景，使人赏心悦目，身临其境一般。末句“隔江闻夜笛”，以静结动，以听觉的描写收束全词，与以前的视觉描写形成对照。全词纯写景物，此时才点出景中有人，景中有我，是极有韵味。
隔江而能听到笛声，可见风平浪静，万籁俱寂。写闻笛，其实仍是写钱塘江水，从时间上说，全词从白昼写到黄昏，又从黄昏写到夜间；从艺术境界上看，又是从极其喧闹写到极其安静，将“观涛”前后的全过程作了有声有色的描绘，使读者仿佛观看一部拍摄生动的影片，有特写的连缀，又有场景的高迅切换，令人不由不如临其境。一样，因为词人又是一位画家，故能做到“以画为词”。尤其是“隔江闻夜笛”一句，余韵无穷，似断犹连，与唐人的“曲终人不见，江上数峰青”（钱起湘灵鼓瑟）同有“言有尽而意无穷”之妙。美学家宗白华称赞词人“能以空虚衬托实景，墨气所射，四表无穷”（《中国艺术意境之诞生》）确实并非溢美之辞。