长江千里。限南北、雪浪云涛无际。天险难逾，人谋克庄，索虏岂能吞噬。阿坚百万南牧，倏忽长驱吾地。破强敌，在谢公处画，从容颐指。
奇伟。淝水上，八千戈甲，结阵当蛇豕。鞭弭周旋，旌旗麾动，坐却北军风靡。夜闻数声鸣鹤，尽道王师将至。延晋祚，庇烝民，周雅何曾专美。
⑵限：界。这句说，千里长江，雪浪翻滚，风起云涌，一望无际，但南北界限分明。
⑶逾：越。
⑷人谋：指大臣的谋略。
⑸索虏：南北朝时，南朝骂北朝人为索虏。吞噬：吞食。这几句说，长江的天险难以越过，而大臣的谋略又能制止强敌，北方的秦王苻坚难道能够倂吞东晋吗？
⑹阿坚：即秦王苻坚。南牧：侵占南方的土地。
⑺倏忽：极快的意思。
⑻谢公：指东晋宰相谢安，采取了积极抗敌的战略措施。
⑼颐：面颊。颐指：形容指挥进退皆如人意。
⑽八千戈甲：指晋军前锋都督谢玄等将领带精兵八千，争渡淝水，击杀秦兵。
⑾蛇豕：大猪和长蛇，比喻贪暴残害者，《左传·定公·四年》：“吴为封（大）豕长蛇，以荐食上国。“注：”言吴贪害如蛇豕。“
⑿弭：弓末梢，用骨头做的，用来助驾车者解开辔结。鞭弭：指驾车前进。周旋：辗转相从，这里是交战的意思。晋公子重耳答楚成王时，说过：“左执鞭弭“和”以与君周旋“的话。见《左传·僖公·二十三年》。
⒀麾动：这里指战旗招展。
⒁北军：秦兵。这句说，坐谈之间，北方秦国苻坚的军队顺风倒下，很快被打败。
⒂鸣鹤：即风声鹤唳。秦国军队大败后逃跑，看见八公山上的草木，以为都是东晋的士兵，路上听到风声和鹤叫的声音也以为是晋兵追来。见《晋书·谢安传》。
⒃王师：东晋的军队。
⒄晋祚：东晋的皇位。
⒅烝民：众多的百姓。
⒆周雅：指周宣王命大臣征西戎、伐猃狁（音险允，古代北方的一个民族），使周室中兴。这句说，周宣王使周室中兴的美事，并不是专有的，东晋谢安等以弱势战胜强秦，使晋朝转危为安，也是值得赞美的。
此为咏史之作。词中以历史上有名的淝水之战，借古喻今，颂扬历史英杰的丰功伟绩，期望自己能为南宋抗金大业建立功勋。词中叙事不少，也有议论，但不乏形象之生动。长江之险壮，鏖战之激烈，都写得有声有色。
上片写淝水之战的地理环境和东晋方面的运筹准备情况。开篇极写长江“天险难逾”，加之“人谋克壮”（指人的谋略宏伟远大），使北方强敌无奈我何。接着便用淝水之战的史实为证。《晋书·谢安传》记载，苻坚军队南下时，谢安领导抗击，非常镇定，处理规画很得当。前方谢玄等击败苻坚军队后，“有驿书至。安方对客围棋，看书既竟，便摄放床上，了无喜色，棋如故。客问之，徐答云：小儿辈遂已破贼。”谢安面对投鞭可以断流的百万雄师，而能沉着镇定，运整个战局于股掌之间，从而取得“破强敌”的伟大胜利。
词之下片着重写淝水战役中的“奇伟”场面。《晋书·谢玄传》记载：谢玄与谢琰、谢伊等率精兵八千涉淝水，与秦军决战淝水南，杀秦军大将苻融（苻坚弟），苻坚也中流矢，秦军溃败，死者不可胜数。余众弃甲宵遁，听到风声鹤唳，认为是晋的追兵来到，惊惶万状。下片内容，大致就是根据这段历史记载写成的。“八千戈甲，结阵当蛇豕”，谢玄以八千兵勇渡淝水，冲杀数十倍于己的大敌，此“奇伟”之一也：“鞭弭周旋”三句，指晋军与强敌周旋，“旌旗麾动”，便使北军望风披靡，指挥何等英明，将士多么善战，大有“谈笑间，强虏灰飞烟灭”之势，此“奇伟”之二也：“夜闻数声鸣鹤，尽道王师将至”，生动描绘了敌军风声鹤唳、草木皆兵的丧胆情景，反衬了晋军出奇制胜，取得历史罕见的以少胜多的辉煌战果，此“奇伟”之三也。最后三句赞美淝水战役的胜利，使晋朝延长国祚，广大民众得到庇护，这一辉煌的功业，即使《经·小雅》所歌颂的周宣王中兴之功，也不能专美于前。
此词结构谨严，语言刚劲，风格沉雄，是咏史词中的佳作。作者对于战争的描写，层层推进，有务不紊，既明写东晋方面的地利、人和，又暗写前秦由长驱直入到仓皇溃败的全过程，显示出作者高超的艺术表现技巧。
除此词外，作者另有六首出色的咏史词。这些词，以其鲜明生动的形象、沉雄遒劲的风格慷慨激昂的爱国热情而为世人称道，李纲仅存的五十余首词中放射出耀人的光彩。
